Este es un extracto del libro "Guía de Venta de Catálogos Musicales" por Silvino Edward Díaz, Esq., abogado especializado en música y Director del Grupo de Derecho del Entretenimiento de EPGD Business Law (Miami, FL).

La "industria musical" es un sistema complejo compuesto por múltiples subindustrias. Hoy en día, los principales titulares de derechos musicales y las empresas tecnológicas generan ganancias para una gran variedad de partes interesadas, incluyendo bancos, firmas de capital privado (PE), grandes conglomerados tecnológicos y fondos soberanos, sin mencionar a los inversores minoristas públicos. Los mercados financieros están influyendo cada vez más en las prácticas y estructuras de la industria musical, un proceso conocido como "financiarización." Este fenómeno se refleja de forma más clara en el mundo de la venta de catálogos musicales.

¿Quiénes son las partes involucradas en una venta de catálogo?

Artistas: Los creadores originales de las obras vendidas. Pueden tener derechos sobre composiciones musicales, grabaciones matrices o ambos. La decisión de vender un catálogo normalmente refleja motivaciones personales o estratégicas, como la planificación financiera o el aprovechamiento de años de producción creativa. Es importante señalar que adquirir los derechos de una canción de un compositor no garantiza obtener todos los derechos sobre esa canción; puede haber otros compositores, editores o sellos discográficos con derechos sobre esa canción.

Fondos de derechos musicales: Entidades que compran y gestionan catálogos musicales. Proveen liquidez a los vendedores y, mediante su experiencia en licencias, cobro de regalías y colocación estratégica de música en medios, buscan maximizar los retornos de estos activos.

Editoriales musicales: Representan los derechos sobre las composiciones musicales, incluyendo las letras y melodías. Se encargan de asegurar que las composiciones sean licenciadas eficazmente para streaming, sincronización o presentaciones en vivo. Al optimizar estas fuentes de ingresos, aumentan el valor del catálogo. También pueden actuar como compradoras o vendedoras de catálogos.

Sellos discográficos: Empresas que financian, distribuyen, promueven y comercializan grabaciones sonoras (es decir, másters). Cubren costos de producción, tiempo de estudio, distribución física y digital, promoción en playlists y radio, licencias de sincronización y branding. A cambio, suelen poseer o controlar las grabaciones matrices y participar en las regalías del artista, o cobrarlas hasta recuperar lo invertido. También pueden vender catálogos directamente o invertir en fondos especializados en másters.

Distribuidores: Encargados de hacer que la música esté disponible en diversas plataformas, incluyendo servicios de streaming y tiendas físicas. Aseguran la visibilidad y disponibilidad de las grabaciones maestras. Cuando un catálogo cambia de dueño, los distribuidores trabajan con los nuevos propietarios para mantener el flujo de ingresos.

Firmas de capital privado (PE): Compañías de inversión que agrupan capital de inversores institucionales—como fondos de pensiones, fundaciones, compañías de seguros, y personas de alto patrimonio—para adquirir participaciones en empresas privadas o privatizar empresas públicas. Muchas invierten capital significativo en adquisiciones de catálogos musicales, ya sea directamente o en colaboración con fondos de derechos musicales.

Intermediarios o brokers: Actúan como enlaces entre compradores y vendedores, aportando conocimiento del mercado y conexiones dentro de la industria para facilitar las transacciones.

Abogados: Realizan la debida diligencia para verificar la propiedad de los derechos, resolver gravámenes, y asegurar el cumplimiento de leyes de propiedad intelectual. También redactan y negocian contratos de venta, acuerdos de participación en regalías, y licencias.

Contadores o administradores financieros: Profesionales que rastrean, verifican y reportan todos los ingresos y gastos del artista, desde regalías hasta ingresos por giras y anticipos editoriales. También manejan el dinero generado por la venta del catálogo y las finanzas del día a día, calculan impuestos, y apoyan la valoración del activo.

Asesores financieros: Profesionales licenciados que ayudan a las personas a planificar, gestionar y generar dinero. En el contexto de la venta de un catálogo, ayudan a diseñar una estrategia de inversión para el dinero recibido y guían sobre dónde invertirlo.

Organizaciones de gestión de regalías: Entidades que incluyen sociedades de gestión de derechos de ejecución pública (PROs), agencias de licencias mecánicas, y plataformas de cobro de regalías digitales. Aseguran que las regalías se rastreen y paguen correctamente a los titulares de derechos. Tras un cambio de propiedad, actualizan sus registros para que los ingresos no se interrumpan.

Instituciones financieras: Bancos y otras entidades que proporcionan financiamiento para adquisiciones de catálogos a gran escala.

Agencias de sincronización (sync): Especializadas en colocar música en medios visuales como películas, series, anuncios y videojuegos. Son clave para maximizar el valor de un catálogo mediante acuerdos de alto perfil que generan ingresos y exposición.

Proveedores de servicios digitales (DSPs): Plataformas como Spotify, Apple Music o Google Play son actores indirectos pero fundamentales. Generan una gran parte de los ingresos para los catálogos y proveen analíticas esenciales para valorar estos activos.

Administradores de herencias: Cuando el artista ha fallecido, los albaceas o administradores de bienes representan a sus herederos en la venta del catálogo, asegurando que se respeten los deseos del artista y se proteja su legado.

¿Cuáles son algunos de los fondos de derechos musicales que compran catálogos?

Varios fondos especializados en adquirir y explotar propiedad intelectual musical participan activamente en este espacio:

HarbourView Equity Partners (HarbourView) es una firma de inversión en derechos musicales fundada en 2021, respaldada por Apollo Global Management (más de $500 millones en financiamiento) y KKR (aproximadamente $500 millones más en financiación de deuda). Con unos $1,600 millones en activos bajo gestión, HarbourView ha adquirido más de 50 catálogos, incluyendo más de 28,100 canciones de artistas como Nelly y Luis Fonsi.

Litmus Music, con sede en Nueva York, se enfoca en adquirir y gestionar derechos editoriales y de grabaciones. Fundada en 2022 en alianza con Carlyle Global Credit, que comprometió $500 millones, Litmus ha adquirido catálogos de artistas como Keith Urban, Benny Blanco y Katy Perry.

Primary Wave es una editorial musical con sede en Nueva York, fundada en 2006 por Larry Mestel. Al iniciar, adquirió el 50% del catálogo de Kurt Cobain y participaciones en el catálogo de John Lennon y Steven Tyler, antes de venderse a BMG en 2013 por $150 millones. En 2016, Mestel relanzó Primary Wave con un fondo de adquisición de $300 millones (liderado por BlackRock, Inc.) y recaudó otros $500 millones en 2019. Ha adquirido intereses en catálogos como los de Ray Charles, Bob Marley y Whitney Houston.

Shamrock Capital es una firma de inversión con sede en Los Ángeles, con $6,600 millones en activos bajo gestión. Posee intereses en los catálogos de artistas como Eminem, Katy Perry, Rihanna y Beyoncé.